Falë makinacioneve të miliarderëve të caktuar , fraza "kontroll armiqësor" është përhapur gjerësisht në sferën mediatike kohët e fundit. Por ndërsa kohë më parë hyri në leksikun e zakonshëm, "kontrolli armiqësor" mbart me vete një atmosferë paqartësie, edhe ligjore.
Në nivelet e larta, një “marrëveshje armiqësore” ndodh kur një kompani, ose një person, përpiqet të marrë nën kontroll një kompani tjetër kundër dëshirës së menaxhmentit të kompanisë së targetuar. Ky është aspekti "armiqësor" i marrëveshjes, bashkimi ose blerja e një kompanie pa pëlqimin e bordit drejtues të kompanisë.
Zakonisht ndodh kështu, një kompani, po e quajmë “Kompania A”, paraqet një ofertë për të blerë një kompani të dytë, "Kompaninë B", për një tarifë të arsyeshme. Bordi i administrimit të shoqërisë B e refuzon ofertën, duke e përcaktuar se ajo nuk është në interesin më të mirë të aksionarëve. Por Kompania A përpiqet të imponojë marrëveshjen, duke zgjedhur një prej strategjive: Një votim me përfaqësues, një ofertë tenderi ose përmes një blerjeje të madhe aksionesh.
Rruga e votimit me përfaqësues, përfshin kompaninë A që bind aksionarët në kompaninë B që të votojnë kundër menaxhmentit të kompanisë B. Kjo mund të sjellë ndryshime në bordin e drejtorëve, si instalimi i anëtarëve që mbështesin në mënyrë eksplicite marrjen e administrimit.
Nuk është domosdoshmërisht rrugë e lehtë. Përveç sfidës së marrjes së mbështetjes së aksionarëve, avokatët me përfaqësues, specialistit të firmës të punësuar për të ndihmuar në mbledhjen e votave me përfaqësues, mund të sfidojnë votat e përfaqësuesve. Kjo rrugë zgjat afatin kohor të marrjes së kontrollit.
Kjo është arsyeja pse një blerës mund të bëjë një ofertë tenderi. Me një ofertë tenderi, kompania A ofron të blejë aksione nga aksionerët e kompanisë B me një çmim më të lartë se norma e tregut (p.sh., 15 dollarë për aksion kundrejt 10 dollarëve), me synimin për të blerë aksione të mjaftueshme, për të pasur një kontroll në kompaninë B. (zakonisht mbi 50% të aksioneve).
Ofertat e tenderit priren të jenë të kushtueshme dhe kërkojnë kohë. Si alternativë, kompania A mund të përpiqet të blejë aksionet e nevojshme në kompaninë B në tregun e hapur. Ose mund të bëjnë publike një ofertë të pakërkuar, një formë e lehtë presioni e njohur si "bear hug".
Një histori e shkurtër e përpjekjeve për kontroll armiqësor
Kontrollet armiqësore përbëjnë një pjesë të rëndësishme të aktivitetit të përgjithshëm të bashkimit dhe blerjes në SHBA. Për shembull, në vitin 2017, blerjet armiqësore thuhet se përbënin 575 miliardë dollarë të ofertave të blerjes, rreth 15% të vëllimit total të Bashkimit dhe Blerjeve të atij viti.
Por sa të suksesshme janë në mënyrë tipike kontrollet armiqësore? Sipas një artikulli të CNET të vitit 2002 , mes viteve 1997 dhe 2002, kompanitë e targetuara në SHBA në të gjitha industritë shmangën 30%-40% të afro 200 përpjekjeve për blerje, ndërsa 20% deri në 30% ranë dakord të bliheshin nga kompanitë e "white knight". Në kontekstin e një kontrolli armiqësor, një "white kinght" është një investitor miqësor që blen një kompani me mbështetjen e bordit të drejtorëve të kompanisë së targetuar kur ajo përballet me një blerje armiqësore.
Ana negative e kontrolleve armiqësore
Shkalla e lartë e dështimit nuk është faktori i vetëm që pengon kontrollet armiqësore. Grackat e tjera të mundshme përfshijnë njollosjen e historikut të arritjes së marrëveshjeve të ofertuesit armiqësor dhe shpenzimet kryesore për blerësin në formën e tarifave të përputhshmërisë me këshilltarët dhe rregullatore.
Kompanitë gjithashtu janë zgjuar ndaj marrjeve armiqësore dhe përdorin një sërë mbrojtjesh për të mbrojtur fuqinë vendimmarrëse të menaxhmentit të tyre. Për shembull, ata mund të riblejnë aksionet nga aksionarët ose të zbatojnë një "pilulë helmuese", e cila zvogëlon ndjeshëm aksionet e një blerësi me votim në kompaninë e synuar. Ose, ata mund të krijojnë një "bord të shkallëzuar", në të cilin vetëm një numër i caktuar drejtorësh rizgjedhet çdo vit.
Me një “pilulë helmuese”, aksionerët mund të detyrojnë blerjen e një pilule me votë nëse oferta armiqësore është e gjitha para në dorë për të gjitha aksionet e objektivit. Një pilulë dore e vdekur krijon një bord të vazhdueshëm drejtorësh, ndërsa një pilulë pa dore ndalon shlyerjen e pilulës brenda një periudhe të caktuar.
Megjithatë, disa sulmues të korporatave nuk do të pengohen, qoftë për shkak të konsideratave strategjike, ose sepse si në rastin e Elon Musk dhe Twitter ata besojnë se menaxhmenti i kompanisë së targetuar nuk po i përmbush premtimet e tyre. Ata mund të përpiqen të rekrutojnë aksionarë të tjerë për kauzën e tyre, për të përmirësuar shanset për sukses, ose të ushtrojnë presion publik ndaj bordit të një kompanie derisa të rishqyrtojnë një ofertë.
Ata gjithashtu mund përfshijnë Rregullin Revlon, parimin ligjor që thotë se bordi i një kompanie duhet të bëjë një përpjekje të arsyeshme për të marrë vlerën më të lartë për një kompani kur një blerje armiqësore është e pashmangshme. Por, siç ka treguar historia, kontrollet armiqësore, edhe kur janë të suksesshme, janë rrallë të parashikueshme.
MCN TV është një televizion gjeneralist, i cili përfshin emisione, seriale, filma, dokumentarë etj. Ky televizion ka në dispozicion të tij katër studio televizive të pajisura me teknologjinë bashkëkohore.
